Kuusi suurinta romahdusta lyhyesti
Jokaisella kryptoromahduksella on ollut oma, yksilöllinen laukaisijansa. Silti ne kannattaa katsoa yhtenä sarjana pelkkien erillisten uutisten sijaan, koska juuri toistuvuus paljastaa, mistä riski oikeasti tulee. Alla taulukko kuudesta tapauksesta, joihin markkina on tähän mennessä kompastunut pahiten.
| Ajankohta | Tapahtuma | Suuruusluokka | Pääsyy |
|---|---|---|---|
| Helmikuu 2014 | Mt. Gox kaatuu | ~850 000 BTC kadonnut | Pörssin tietoturva ja kirjanpito pettivät |
| Tammi–helmikuu 2018 | "Krypto-talvi" alkaa | BTC –65 % joulukuun 2017 huipusta | ICO-kupla puhkeaa |
| 12.3.2020 | "Black Thursday" | BTC –noin 50 % vuorokaudessa | Koronapaniikin aiheuttama globaali myyntiaalto |
| Touko–kesäkuu 2021 | Kesän 2021 pudotus | BTC –noin 50 % huhtikuun huipusta | Kiinan louhintakielto + Teslan linjanmuutos |
| Touko-kesäkuu 2022 | Terra/LUNA-romahdus | UST menetti dollarisidoksensa, LUNA lähes arvottomaksi päivissä | Algoritminen vakaavaluutta ei kestänyt lunastuspainetta |
| Marraskuu 2022 | FTX kaatuu | Miljardien dollarien asiakasvarat kateissa | Pörssi käytti asiakasvaroja luvattomasti sisaryhtiön kautta |
Kryptovaluuttojen romahdukset yksityiskohtaisesti
Mt. Gox (2014) – kun pörssi katosi kolikoiden mukana
Mt. Gox oli 2013–2014 maailman suurin Bitcoin-pörssi, ja se välitti tuolloin arviolta valtaosan koko maailman BTC-kaupankäynnistä Tokiosta käsin. Helmikuussa 2014 yhtiö pysäytti nostot ja haki lopulta konkurssiin, kun kävi ilmi että noin 850 000 bitcoinia – sekä asiakkaiden että yhtiön omia – oli kadonnut vuosien varrella tapahtuneiden hakkerointien ja puutteellisen kirjanpidon seurauksena.
Osa kolikoista on sittemmin palautunut konkurssipesän kautta vuosia myöhemmin, mutta tapaus jäi elämään muistutuksena siitä, mitä tarkoittaa pitää omaisuutensa pörssitilillä sen sijaan että siirtäisi sen omaan lompakkoon: pörssillä olevat kolikot ovat teknisesti pörssin hallinnassa, ei suoraan omistajan.
"Krypto-talvi" 2018 – kupla, joka puhkesi hitaasti
Vuoden 2017 loppu oli villiä aikaa: satoja uusia hankkeita rahoitettiin ICO:jen kautta, ja Bitcoinin hinta kävi joulukuussa 2017 lähellä 20 000 dollaria. Tammikuusta 2018 alkaen ilmapiiri kääntyi – sääntelyviranomaiset alkoivat puuttua vilpillisiin ICO:ihin, ja suurin osa hankkeista osoittautui arvottomiksi.
BTC oli tammi-helmikuussa jo laskenut yli 65 % joulukuun huipusta, ja lasku jatkui koko vuoden. Moni ensiostajansa juuri huipulla tehnyt sijoittaja koki tässä ensimmäisen kunnon "krypto-talvensa".
"Black Thursday" 12.3.2020 – kun koko markkina myi kerralla
Koronapandemian aiheuttama paniikki iski maaliskuussa 2020 kaikkiin riskiomaisuuksiin, myös kryptoihin. 12.–13.3.2020 Bitcoinin hinta putosi noin 50 % kahden vuorokauden aikana – pahimmillaan lasku oli lähes 40 % jo muutamassa tunnissa – kun sijoittajat myivät likvidejä omaisuuseriä kautta linjan kattaakseen tappioita muualla.
Pudotus oli poikkeuksellisen jyrkkä juuri nopeutensa vuoksi – tapahtuma tunnetaan edelleen lempinimellä "Black Thursday". Toipuminen alkoi kuitenkin jo saman vuoden aikana, ja tapaus jäi historiaan yhtenä nopeimmista täyskäännöksistä.
Kesän 2021 pudotus – kaksi iskua peräkkäin
Huhtikuussa 2021 Bitcoin kävi uudessa ennätyksessään lähellä 64 000 dollaria. Toukokuussa tilanne kääntyi nopeasti: Kiina kiristi louhintaan kohdistuvaa sääntelyään merkittävästi, ja lähes samaan aikaan Tesla ilmoitti perääntyvänsä aiemmasta päätöksestään hyväksyä Bitcoin-maksuja ympäristösyihin vedoten.
Yhdessä nämä kaksi uutista ajoivat hinnan noin 50 % alaspäin muutamassa viikossa. Kesän pudotus osoitti, kuinka herkästi markkina reagoi sekä sääntely- että yksittäisten suuryritysten uutisiin.
Terra/LUNA (2022) – kun "vakaa"valuutta ei ollutkaan vakaa
Toukokuussa 2022 Terra-verkon algoritminen vakaavaluutta UST menetti dollarisidoksensa muutamassa päivässä, kun suuret sijoittajat alkoivat lunastaa UST:tä nopeasti. Järjestelmä yritti puolustaa kurssia painamalla lisää sisarkolikko LUNAa, mikä ajoi LUNAn tarjonnan valtavaan inflaatioon – kolikon hinta romahti käytännössä nollaan päivien sisällä ja tuhosi arviolta yli 40 miljardin dollarin arvosta varallisuutta.
Tapaus eroaa esimerkiksi euro- tai dollarikatteisista vakaavaluutoista siinä, ettei sillä ollut lainkaan reaaliomaisuutta vakuutena – koko malli nojasi markkinan luottamukseen ja toiseen, vaihtelevaan kolikkoon.
FTX (marraskuu 2022) – luottamuskriisi joka muutti alaa
FTX oli vuoteen 2022 mennessä yksi maailman suurimmista kryptopörsseistä. Marraskuussa 2022 paljastui, että FTX oli siirtänyt asiakasvaroja luvattomasti sisaryhtiölleen Alameda Researchille kaupankäyntiin ja sijoituksiin – yhtiö haki konkurssiin 11.11.2022, ja asiakkaiden varoja jäi kateisiin miljardien dollarien edestä.
FTX:n perustaja tuomittiin myöhemmin, vuonna 2023, petoksesta. Tapaus oli käänteentekevä koko alalle: se sai monet pörssit julkaisemaan aiempaa tarkempia tietoja varojensa katteesta, ja sääntelijät kiristivät otettaan kryptopalveluihin entisestään.
Lähde: Reuters – Technology
Mikä yhdistää nämä krypto romahdukset – toistuvat kaavat
Kuudesta tapauksesta voi poimia neljä toistuvaa piirrettä, eikä yksikään niistä ole sattumaa:
- Keskittynyt riski: Mt. Gox ja FTX osoittavat, mitä tapahtuu kun liian suuri osa varoista lepää yhden toimijan käsissä.
- Velkavipu: vuosien 2018, 2020 ja 2021 romahduksissa vipupositioiden pakkoselvitykset (liquidaatiot) kiihdyttivät laskua rajusti alkuperäisen uutisen jälkeen.
- Läpinäkymättömyys: sekä Mt. Gox että FTX pysyivät luotettavan näköisinä ulospäin aivan romahdukseen asti, koska varojen todellista tilaa ei voinut ulkopuolelta tarkistaa.
- Nopea, 24/7-markkina: kryptomarkkina ei koskaan sulje, joten paniikki ehtii levitä ja realisoitua hinnoissa nopeammin kuin perinteisillä pörsseillä, joilla on kaupankäyntikatkoja.
Romahtaako Bitcoin taas?
Rehellinen vastaus on, ettei kukaan tiedä – eikä kukaan voi luotettavasti tietää. Hintavolatiliteetti ei ole kryptomarkkinan väliaikainen lastentauti, vaan rakenteellisesti sisäänrakennettu osa koko omaisuusluokkaa, ja se pätee yhtä lailla tulevaisuuteen kuin menneisyyteenkin. EU:n MiCA-sääntely on vuodesta 2024 lähtien tiukentanut kryptopalveluiden pääoma- ja läpinäkyvyysvaatimuksia, mikä vähentää juuri Mt. Gox- ja FTX-tyyppisiä läpinäkyvyysriskejä, mutta se ei poista hinnan heiluntaa eikä takaa yksittäisen toimijan vakavaraisuutta. Menneet romahdukset kertovat, millaisia riskejä markkinalla on jo toteutunut – eivät sitä, milloin tai millä laukaisijalla seuraava tapahtuu.
Miten suojautua vastaavilta riskeiltä?
Yksikään näistä kuudesta romahduksesta ei olisi ollut mahdollista ennustaa päivälleen etukäteen, mutta niihin liittyvää riskiä pystyy pienentämään konkreettisilla valinnoilla: hajauttamalla, siirtämällä isommat summat pois pörssitililtä omaan lompakkoon, ja tunnistamalla ne yleisimmät sijoitusvirheet, jotka toistuvat kerrasta toiseen romahdusten yhteydessä.
Kannattaa myös osata erottaa markkinariski tietoisesta huijauksesta – nämä kuusi tapausta olivat ensisijaisesti markkina- ja luottamusriskin toteutumia, eivät suoranaisia huijauksia, vaikka FTX:n tapauksessa kyse oli myös rikollisesta toiminnasta.
Moni suomalainen sijoittaja on käynyt läpi vähintään yhden näistä sykleistä – lue lisää aiheesta kokoamastamme kokemuksia-artikkelista.
Tämä sisältö on yleistä tietoa, ei sijoitusneuvontaa.